La remontée du dollar entraîne le pétrole à la baisse

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Sandrine Cauvin, fund manager at Turgot AM, comments on the drop of oil prices.

Les marchés européens et américains ont terminé la semaine en baisse, en particulier pour l’Europe, où l’actualité politique a continué de rythmer les séances.

Entre la percée de Podemos et le chaud et le froid sur le dossier grec, les marchés européens se sont repliés de 1.5% à 3.0% entre lundi et mardi.

Mais la rumeur mercredi d’un accord imminent entre Athènes et ses créanciers les a immédiatement fait repartir d’environ +1.5%.

Cette rumeur ayant toutefois été démentie dans la soirée, le soufflé est retombé par la suite et l’EuroStoxx a clôturé en recul de 2.19% vendredi.

Aux Etats-Unis, les déclarations de Yellen selon lesquelles la Fed pourrait remonter ses taux d’intérêts avant la fin d’année, ont relancé le dollar à la hausse et les matières premières, dont le pétrole, à la baisse.

En revanche, l’effet a été assez peu marqué sur les actions, car, dans le même temps, les taux américains se sont légèrement détendus, compte tenu de la baisse des anticipations d’inflation (pétrole, dollar, etc.).

Sur les prochains jours, la réunion de l’OPEP le 5 juin et le dossier grec devraient dominer l’actualité.

Dans le premier cas, on s’attend à ce que le cartel maintienne ses quotas, ce qui devrait tempérer les prix du pétrole.

Au sujet de la Grèce, les choses sont plus floues et nous avons peu de visibilité sur le timing d’un accord. Les incertitudes autour du dossier grec devraient maintenir la volatilité sur les marchés.

Le secteur de l’énergie corrige sur la semaine, en ligne avec les marchés et le recul des prix du pétrole. Nous continuons de penser que les prix vont être sous pression à court terme après un rebond significatif depuis les points bas de janvier et compte tenu de la persistance d’une offre abondante.

Nous considérons néanmoins que les prix du pétrole seront orientés à la hausse à moyen terme en raison de l’ajustement en cours de l’offre, en particulier du côté du pétrole de schiste aux Etats-Unis.

Nous avons tout de même réduit notre exposition aux sociétés les plus sensibles aux prix du pétrole, à savoir les sociétés E&P et les services pétroliers afin de protéger le portefeuille d’une baisse trop violente dans un contexte de correction sur les prix à court terme.

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